通脹最可能走向的軌跡仍是金融市場(chǎng)面臨的最重要問(wèn)題之一，在一些人所說(shuō)的通脹可能進(jìn)入最后階段之際，它正變得越來(lái)越難以判斷。
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加拿大周二公布的數(shù)據(jù)為美國(guó)通脹在未來(lái)幾個(gè)月迅速大幅下降帶來(lái)了一線(xiàn)希望。該數(shù)據(jù)顯示，加拿大5月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)環(huán)比12個(gè)月放緩至3.4%，為2021年年中以來(lái)的最低增速。該報(bào)告公布后，美國(guó)國(guó)債收益率一度下跌，受政策敏感的2年期國(guó)債收益率領(lǐng)跌，至4.773%，之后因美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好而逆轉(zhuǎn)。
金融市場(chǎng)上的許多人仍然樂(lè)觀地認(rèn)為，美國(guó)的通貨膨脹率最早可能在今年回落至2%的水平，其中包括一些從事衍生品交易的交易員，他們比其他人更接近這一水平。截至周二，他們預(yù)計(jì)6 - 9月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（cpi）的年度總體增長(zhǎng)率為3%，低于5月的4%，10月將降至2.7%。
共同基金巨頭先鋒集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)，他們認(rèn)為通脹正處于邁向大多數(shù)央行2%左右目標(biāo)的“最后一英里”或“最后一段”，而這一目標(biāo)可能要到2024年底或2025年才能實(shí)現(xiàn)。
Penn Mutual Asset Management總裁兼首席投資官M(fèi)ark Heppenstall表示，"市場(chǎng)正試圖找到貨幣政策方向的立足點(diǎn)。"該公司截至5月管理著314億美元的資產(chǎn)。
“下一階段，如何將粘性、持久性通脹導(dǎo)向目標(biāo)將會(huì)更加困難。鑒于市場(chǎng)的不確定性，資金開(kāi)始流向高質(zhì)量的固定收益產(chǎn)品，這是一種穩(wěn)定機(jī)制，因?yàn)槭找婧褪找媛识荚谀抢铩＿@是一個(gè)存放資金的好地方，尤其是當(dāng)利率上升時(shí)，”他在電話(huà)中說(shuō)。
美國(guó)下一份重要的通脹報(bào)告將于周五出爐，屆時(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)（Federal Reserve）最喜歡的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（cpi）將顯示，5月份核心cpi環(huán)比下降0.3%，同比下降4.6%。與此同時(shí)，單獨(dú)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）核心指標(biāo)連續(xù)三個(gè)月保持在0.4%的水平，截至5月份的12個(gè)月環(huán)比增幅超過(guò)5%。
周二公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（包括5月份耐用品訂單和新屋銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，以及6月份消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)）好于預(yù)期，這引發(fā)了一種反駁意見(jiàn)，即全球最大經(jīng)濟(jì)體可能仍過(guò)于強(qiáng)勁，無(wú)法有效抑制通脹。
在北美以外，通貨膨脹已被證明是頑固的。英國(guó)5月份的通貨膨脹率仍停留在8.7%。盡管歐元區(qū)的通脹率下滑至6.1%，但食品和服務(wù)價(jià)格仍以令人不安的速度上漲。周二，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，通脹仍然過(guò)高，而且“將持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間”。國(guó)際貨幣基金組織副總裁吉塔?戈皮納特（Gita Gopinath）對(duì)CNBC表示，主要央行將需要在比一些投資者預(yù)期更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持高利率。
總部位于阿拉巴馬州的Aptus Capital Advisors管理著42.5億美元資產(chǎn)，該公司的投資組合經(jīng)理約翰?盧克?泰納表示:“到目前為止，市場(chǎng)似乎還能承受5%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，沒(méi)有太大問(wèn)題?！薄叭绻蜆I(yè)情況沒(méi)有明顯惡化，你可能會(huì)繼續(xù)看到通脹保持在高位。只要人們有錢(qián)有工作，通脹就不會(huì)真正消失，也不會(huì)從一個(gè)部門(mén)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)部門(mén)?！?/p>
泰納在電話(huà)中表示，股市正在“忽視”任何持續(xù)通脹的跡象，并“尋找任何不負(fù)面的東西”進(jìn)行交易?！八赡軙?huì)繼續(xù)這樣做，除非美聯(lián)儲(chǔ)在敘事中推動(dòng)它需要大幅提高利率?！彼€說(shuō):“我認(rèn)為，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，至少在持續(xù)的基礎(chǔ)上，除非經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)相當(dāng)大的動(dòng)蕩，否則通脹不會(huì)接近2%或更低?！?/p>
周二，美國(guó)三大股指均收高，納斯達(dá)克綜合指數(shù)領(lǐng)漲1.7%。兩年期至30年期美國(guó)國(guó)債收益率也收高。與此同時(shí)，反映投資者對(duì)未來(lái)數(shù)年通脹預(yù)期的盈虧平衡率在2%左右徘徊。
費(fèi)城Glenmede Investment Management固定收益部門(mén)主管Robert Daly表示，"我相信通脹預(yù)期與現(xiàn)實(shí)不符。"雖然明年我們可能會(huì)達(dá)到2%，但我認(rèn)為，由于未來(lái)通脹的粘性，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)將會(huì)困難得多?！?/p>
戴利在電話(huà)中表示，3%-4%的通脹水平“可能是對(duì)近期著陸點(diǎn)的更好估計(jì)，問(wèn)題是這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)是否足夠好?！?/p>
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